银叶量化聚焦 | 量化周报
宏观信息 数据来源：wind 中证500估值情绪图谱 数据来源：wind 全A等权的EP对10年国债的风险溢价历史情况 计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价-EP计算 计算方法为各指数的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价估值分位-EP计算 各指数对国债风险溢价在历史上的相对高低位置 数据来源：wind 主要指数月度行情 各宽基指数最近1月收益率 数据来源：wind 行业月度收益 各行业最近1月收益率 数据来源：wind 月初至今大类板块风格 月初至今各板块收益率 数据来源：wind 月初至今主要风格大中小盘-价值成长质量分红 月初至今大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格收益率 数据来源：wind 主要指数的估值分位 指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置 数据来源：wind 行业估值分位 各行业的的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位
股债性价比：计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率，反映了股票回报率和债券回报率的差值，反映股票市场给出多少的风险溢价补偿。通常该指标会区间波动，在极值点有较强的参考意义。
行情和波动率表现反映了市场的赚钱效应及风险程度；其中针对中信一级行业【30个】，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，表明了市场各行业的趋同程度，通常较高趋同，预示着市场风险较低。要么是行业普跌意味着风险已经出清，要行业普涨意味市场尚未分化。
估值分位反映了市场便宜程度，通常具有重要的参考意义。这里分别计算了指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置；行业众多，列出了行业的估值分位表格以供参考。标普500的PE值，反映标普的估值高低
市场风格1：通过跟踪中信风格指数-大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格，观察市场的特点
市场风格2：【风格都经过多重正交处理相对更加纯粹，可能和直观感受有差异。因子全部要进行市值行业正交，其它有相关性的因子也会进行因果检验并逐一正交】；长期A股占优的风格是：高beta，小市值，低非线性市值【两端市值的占优】，低价股，短期反转，长期动量，低波，低流动性，低估值和高质量的风格，既体现了股票本身的价值规律，也体现了市场本身的博弈特点。但这些毕竟都属于风格因子的范畴，波动还是较大。
市场重点指标：成交额、涨跌分布、交易集中度
行业 | pe-ttm | pb-lf | ps-ttm | pcf-ocf-ttm |
石油石化 | 4.16% | 12.73% | 10.79% | 11.94% |
煤炭 | 0.18% | 11.96% | 8.45% | 5.73% |
有色金属 | 0.00% | 8.31% | 2.66% | 0.09% |
电力及公用事业 | 0.15% | 12.24% | 7.33% | 26.01% |
钢铁 | 2.28% | 9.32% | 10.10% | 24.16% |
基础化工 | 0.57% | 8.96% | 19.72% | 11.48% |
建筑 | 3.56% | 0.75% | 1.04% | 0.30% |
建材 | 23.51% | 0.00% | 0.22% | 1.30% |
轻工制造 | 15.84% | 9.37% | 9.83% | 3.16% |
机械 | 11.34% | 11.21% | 17.08% | 0.31% |
电力设备及新能源 | 0.01% | 18.39% | 7.09% | 0.00% |
国防军工 | 18.92% | 16.75% | 42.22% | |
汽车 | 24.25% | 27.72% | 48.31% | 5.96% |
商贸零售 | 0.43% | 4.42% | 0.00% | 0.00% |
消费者服务 | 1.59% | 10.14% | 13.07% | 5.02% |
家电 | 6.97% | 22.70% | 43.03% | 0.20% |
纺织服装 | 19.69% | 4.28% | 13.66% | 1.46% |
医药 | 25.17% | 7.49% | 21.13% | 4.88% |
食品饮料 | 27.89% | 29.07% | 33.38% | 21.17% |
农林牧渔 | 4.02% | 8.11% | 1.81% | 0.00% |
银行 | 5.55% | 2.85% | 8.36% | 0.69% |
非银行金融 | 6.71% | 4.82% | 18.63% | 0.02% |
房地产 | 0.00% | 0.15% | 0.04% | |
交通运输 | 1.70% | 10.36% | 1.82% | 0.28% |
电子 | 1.48% | 25.63% | 27.38% | 7.49% |
通信 | 5.04% | 9.28% | 44.13% | 24.99% |
计算机 | 20.35% | 10.34% | 10.93% | 1.72% |
传媒 | 0.54% | 9.73% | 7.05% | 10.02% |
综合 | 16.81% | 12.02% | 0.13% |
数据来源：wind 月度风格因子 常见风格因子的最近1月累计IC 数据来源：wind 注：上述14图净值曲线分别代表： 周度风格因子 数据来源：wind 风险度量中信行业3个月收益率-截面标准差-5日均值 针对中信一级行业，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，此数值低表示市场风险低 数据来源：wind A股市场成交额 数据来源：wind 交易集中度 成交金额排名top5%股票的占比之和(20日平滑) 数据来源：wind
1、 高Beta-低Beta
2、 大市值-小市值
3、 高价股-低价股
4、 强5日动量-弱5日动量
5、 强20日动量-弱20日动量
6、 高非线性市值-低非线性市值-
7、 高波动-低波动
8、 高流动性-低流动性-
9、 强长期动量-弱长期日动量
10、 高股东户数-低股东户数
11、 高日内beta-低日内beta
12、 高BP（即低PB、低估值）-低BP
13、 高EP（即低PE、低估值）-低EP
14、 高质量盈利-低质量盈利
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