资金面前紧后松。上周央行公开市场有7040亿元7D逆回购到期，并开展了7660亿元7D逆回购操作和4900亿元14D逆回购操作，全口径净投放5520亿元。受税期、信贷投放、政府债券缴款、汇率约束等因素影响，银行体系融出仍维持相对低位，下半周融出有所增加，资金供需压力有所缓和，主要期限资金价格先上后下，跨季资金周五也开始回落。DR001在区间1.69%～2.02%运行，DR007在区间1.95%～2.20%运行。银行间杠杆微幅回落，质押式回购日均成交量约6.94万亿元。具体来看，R001较前周五下行5BP至1.79%，R007上行23BP至2.26%，R014上行69BP至2.83%，R1M上行17BP至2.90%。

同业存单一级发行510只7010.6亿元，净融资额为1564.2亿元。资金面前紧后松，跨季偏紧，一级存单发行利率经历先上后下后再度上行，供需两旺，3M和1Y期限品种需求火爆募集均超2000亿元，6M期限品种需求也较为旺盛。1Y国股报价较前周五持平为2.45%，与MLF利差继续维持在5BP，其中周一发行价最高提至2.48%。具体来看，国股存单方面，1M期限询价2.25%～2.30%；3M期限询价2.30%～2.35%；6M期限询价2.38%～2.40%；9M期限报价2.45%；1Y期限询价2.44%～2.48%。二级方面，截至周五，月内到期国股集中成交在1.75%，四季度到期国股集中成交在2.30%～2.60%，明年一季度到期国股集中成交在2.39%～2.40%，明年二季度到期国股集中成交在2.42%～2.45%，明年三季度到期国股集中成交在2.44%～2.455%。

一级方面，上周国债和政金债共发行25只7018.2亿元，净融资额为6469亿元，地方债放量发行58只1690.44亿元，一级利率债净供给大幅提高，招标情绪整体尚可。二级方面，上周利空因素共振，长债收益率震荡上行，收益率曲线呈熊平走势。上半周资金面偏紧、政府债券供给放量扰动叠加广州放松限购影响，债市情绪偏谨慎，长债收益率小幅上行。下半周股债跷跷板效应显著，长债收益率先下后上。230210收至2.775%，上行1.00BP；230012收至2.69%，上行2.25BP。

一级方面，信用债发行557只3802.15亿元，净融资额为959.41亿元，一级发行整体尚可，绝对收益高的城投短券继续受市场追捧。二级方面，跨季资金面边际收敛，信用债表现分化，低等级中短端品种整体小幅下行，中高等级品种方面，中票表现好于城投，高等级信用债1年中枢2.54%，3年中枢2.84%，5年中枢3.05%。信用利差方面，除中长端高等级城投外，其他各期限各等级中票和城投的信用利差不同程度收窄，且1年期品种收窄幅度偏大。

指数筑底回升，板块表现分化。上周8月经济数据边际改善但整体仍偏弱、央行加大金融支持稳外贸稳外资力度、人民币汇率贬值、美联储释放鹰派信号、中美关系趋暖等因素共振下，权益市场先跌后涨，其中周一至周四指数继续震荡磨底，两市量能继续萎缩创下年内低点，市场情绪极度悲观，周五市场强势反弹，除钢铁和煤炭板块外其他板块普涨，北上资金净流出约为0亿元。具体看，上周板块涨跌参半，其中通信、非银金融、传媒、银行、家用电器等板块涨幅居前，美容护理、社会服务、有色金属、国防军工、公用事业等板块跌幅居前。上周上证综指较前周上涨0.47%至3132.43点，沪深300上涨0.81%至3738.93点，创业板指上涨0.53%至2013.34点。