银叶量化聚焦 | 量化周报
宏观信息 数据来源：wind 中证500估值情绪图谱 数据来源：wind 全A等权的EP对10年国债的风险溢价历史情况 计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价-EP计算 计算方法为各指数的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价估值分位-EP计算 各指数对国债风险溢价在历史上的相对高低位置 数据来源：wind 主要指数月度行情 各宽基指数最近1月收益率 数据来源：wind 行业月度收益 各行业最近1月收益率 数据来源：wind 月初至今大类板块风格 月初至今各板块收益率 数据来源：wind 月初至今主要风格大中小盘-价值成长质量分红 月初至今大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格收益率 数据来源：wind 主要指数的估值分位 指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置 数据来源：wind 行业估值分位 各行业的的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位 行业 pe-ttm pb-lf ps-ttm pcf-ocf-ttm 石油石化 4.60% 14.04% 11.79% 13.14% 煤炭 0.19% 12.42% 8.76% 6.04% 有色金属 0.01% 8.28% 2.64% 0.06% 电力及公用事业 0.15% 12.56% 7.59% 26.30% 钢铁 2.31% 9.84% 10.52% 24.64% 基础化工 0.58% 9.33% 20.21% 11.51% 建筑 4.66% 2.22% 2.59% 0.38% 建材 25.13% 0.84% 1.59% 1.52% 轻工制造 16.80% 10.24% 10.53% 3.46% 机械 11.95% 12.33% 17.95% 0.33% 电力设备及新能源 0.60% 19.45% 8.17% 0.01% 国防军工 19.66% 17.52% 43.30% 汽车 23.07% 25.35% 45.11% 4.96% 商贸零售 0.24% 6.07% 0.40% 0.30% 消费者服务 1.92% 13.28% 19.62% 5.61% 家电 7.66% 24.22% 44.46% 0.21% 纺织服装 20.89% 5.23% 14.53% 1.77% 医药 23.81% 6.55% 20.00% 4.25% 食品饮料 29.35% 30.61% 34.87% 22.47% 农林牧渔 4.15% 9.36% 2.57% 0.00% 银行 4.57% 2.38% 7.23% 0.58% 非银行金融 6.77% 4.90% 18.80% 0.02% 房地产 0.66% 0.40% 0.05% 交通运输 1.77% 11.70% 2.49% 0.96% 电子 1.38% 23.13% 25.14% 6.48% 通信 4.79% 8.66% 42.68% 23.96% 计算机 20.56% 10.48% 11.02% 1.77% 传媒 0.58% 10.54% 7.74% 10.79% 综合 16.79% 12.02% 0.13% 数据来源：wind 月度风格因子 常见风格因子的最近1月累计IC 数据来源：wind 注：上述14图净值曲线分别代表： 周度风格因子 数据来源：wind 风险度量中信行业3个月收益率-截面标准差-5日均值 针对中信一级行业，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，此数值低表示市场风险低 数据来源：wind A股市场成交额 数据来源：wind 交易集中度 成交金额排名top5%股票的占比之和(20日平滑) 数据来源：wind
股债性价比：计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率，反映了股票回报率和债券回报率的差值，反映股票市场给出多少的风险溢价补偿。通常该指标会区间波动，在极值点有较强的参考意义。
行情和波动率表现反映了市场的赚钱效应及风险程度；其中针对中信一级行业【30个】，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，表明了市场各行业的趋同程度，通常较高趋同，预示着市场风险较低。要么是行业普跌意味着风险已经出清，要行业普涨意味市场尚未分化。
估值分位反映了市场便宜程度，通常具有重要的参考意义。这里分别计算了指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置；行业众多，列出了行业的估值分位表格以供参考。标普500的PE值，反映标普的估值高低
市场风格1：通过跟踪中信风格指数-大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格，观察市场的特点
市场风格2：【风格都经过多重正交处理相对更加纯粹，可能和直观感受有差异。因子全部要进行市值行业正交，其它有相关性的因子也会进行因果检验并逐一正交】；长期A股占优的风格是：高beta，小市值，低非线性市值【两端市值的占优】，低价股，短期反转，长期动量，低波，低流动性，低估值和高质量的风格，既体现了股票本身的价值规律，也体现了市场本身的博弈特点。但这些毕竟都属于风格因子的范畴，波动还是较大。
市场重点指标：成交额、涨跌分布、交易集中度
1、 高Beta-低Beta
2、 大市值-小市值
3、 高价股-低价股
4、 强5日动量-弱5日动量
5、 强20日动量-弱20日动量
6、 高非线性市值-低非线性市值-
7、 高波动-低波动
8、 高流动性-低流动性-
9、 强长期动量-弱长期日动量
10、 高股东户数-低股东户数
11、 高日内beta-低日内beta
12、 高BP（即低PB、低估值）-低BP
13、 高EP（即低PE、低估值）-低EP
14、 高质量盈利-低质量盈利
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