银叶量化聚焦 | 量化周报
宏观信息 数据来源：wind 中证500估值情绪图谱 数据来源：wind 全A等权的EP对10年国债的风险溢价历史情况 计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价-EP计算 计算方法为各指数的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价估值分位-EP计算 各指数对国债风险溢价在历史上的相对高低位置 数据来源：wind 主要指数月度行情 各宽基指数最近1月收益率 数据来源：wind 行业月度收益 各行业最近1月收益率 数据来源：wind 月度大类板块风格 最近1月各板块收益率 数据来源：wind 月度主要风格大中小盘-价值成长质量分红 最近1月大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格收益率 数据来源：wind 主要指数的估值分位 指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置 数据来源：wind 行业估值分位 各行业的的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位 行业 pe-ttm pb-lf ps-ttm pcf-ocf-ttm 石油石化 3.31% 11.48% 10.10% 10.47% 煤炭 0.04% 10.84% 8.09% 2.42% 有色金属 0.00% 10.28% 3.39% 0.00% 电力及公用事业 0.21% 16.73% 11.64% 25.30% 钢铁 1.02% 10.76% 11.25% 29.78% 基础化工 0.32% 12.70% 22.52% 10.68% 建筑 8.03% 6.77% 7.59% 0.62% 建材 21.78% 0.00% 2.69% 1.77% 轻工制造 15.47% 11.22% 11.11% 4.05% 机械 12.20% 12.29% 18.48% 0.23% 电力设备及新能源 1.47% 26.11% 15.15% 0.03% 国防军工 22.06% 18.00% 47.31% 0.33% 汽车 26.47% 22.41% 45.72% 8.86% 商贸零售 8.49% 1.48% 1.35% 消费者服务 5.64% 23.33% 34.09% 14.68% 家电 7.81% 21.25% 43.38% 0.24% 纺织服装 32.44% 5.86% 15.10% 6.18% 医药 28.02% 10.75% 25.83% 6.52% 食品饮料 32.94% 29.76% 38.48% 28.58% 农林牧渔 2.87% 13.75% 7.16% 0.79% 银行 6.72% 3.34% 8.97% 0.00% 非银行金融 5.92% 6.14% 19.46% 0.01% 房地产 2.47% 0.53% 0.04% 交通运输 2.51% 16.36% 4.84% 5.88% 电子 1.12% 25.35% 25.74% 7.18% 通信 4.98% 7.66% 42.35% 23.92% 计算机 23.91% 12.01% 12.11% 2.79% 传媒 1.06% 15.84% 13.48% 16.33% 综合 18.99% 13.13% 0.29% 数据来源：wind 月度风格因子 常见风格因子的最近1月累计IC 数据来源：wind 注：上述14图净值曲线分别代表： 周度风格因子 数据来源：wind 风险度量中信行业3个月收益率-截面标准差-5日均值 针对中信一级行业，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，此数值低表示市场风险低 数据来源：wind A股市场成交额 数据来源：wind 交易集中度 成交金额排名top5%股票的占比之和(20日平滑) 数据来源：wind
股债性价比：计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率，反映了股票回报率和债券回报率的差值，反映股票市场给出多少的风险溢价补偿。通常该指标会区间波动，在极值点有较强的参考意义。
行情和波动率表现反映了市场的赚钱效应及风险程度；其中针对中信一级行业【30个】，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，表明了市场各行业的趋同程度，通常较高趋同，预示着市场风险较低。要么是行业普跌意味着风险已经出清，要行业普涨意味市场尚未分化。
估值分位反映了市场便宜程度，通常具有重要的参考意义。这里分别计算了指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置；行业众多，列出了行业的估值分位表格以供参考。标普500的PE值，反映标普的估值高低
市场风格1：通过跟踪中信风格指数-大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格，观察市场的特点
市场风格2：【风格都经过多重正交处理相对更加纯粹，可能和直观感受有差异。因子全部要进行市值行业正交，其它有相关性的因子也会进行因果检验并逐一正交】；长期A股占优的风格是：高beta，小市值，低非线性市值【两端市值的占优】，低价股，短期反转，长期动量，低波，低流动性，低估值和高质量的风格，既体现了股票本身的价值规律，也体现了市场本身的博弈特点。但这些毕竟都属于风格因子的范畴，波动还是较大。
市场重点指标：成交额、涨跌分布、交易集中度
1、 高Beta-低Beta
2、 大市值-小市值
3、 高价股-低价股
4、 强5日动量-弱5日动量
5、 强20日动量-弱20日动量
6、 高非线性市值-低非线性市值-
7、 高波动-低波动
8、 高流动性-低流动性-
9、 强长期动量-弱长期日动量
10、 高股东户数-低股东户数
11、 高日内beta-低日内beta
12、 高BP（即低PB、低估值）-低BP
13、 高EP（即低PE、低估值）-低EP
14、 高质量盈利-低质量盈利
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