银叶量化聚焦 | 量化周报
宏观信息 数据来源：wind 中证500估值情绪图谱 数据来源：wind 全A等权的EP对10年国债的风险溢价历史情况 计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价-EP计算 计算方法为各指数的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价估值分位-EP计算 各指数对国债风险溢价在历史上的相对高低位置 数据来源：wind 主要指数月度行情 各宽基指数最近1月收益率 数据来源：wind 行业月度收益 各行业最近1月收益率 数据来源：wind 月度大类板块风格 最近1月各板块收益率 数据来源：wind 月度主要风格大中小盘-价值成长质量分红 最近1月大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格收益率 数据来源：wind 主要指数的估值分位 指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置 数据来源：wind 行业估值分位 各行业的的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置 行业 pe-ttm pb-lf ps-ttm pcf-ocf-ttm 石油石化 2.65% 12.68% 10.24% 13.69% 煤炭 0.04% 11.51% 7.70% 2.69% 有色金属 0.00% 16.07% 6.14% 0.39% 电力及公用事业 0.23% 13.67% 8.70% 26.44% 钢铁 0.57% 11.83% 11.62% 15.10% 基础化工 0.20% 15.51% 24.74% 8.89% 建筑 10.42% 8.16% 9.47% 1.46% 建材 15.84% 1.08% 3.93% 2.64% 轻工制造 12.79% 11.90% 10.53% 5.43% 机械 12.63% 14.88% 20.71% 0.28% 电力设备及新能源 4.94% 28.65% 18.52% 0.05% 国防军工 20.59% 20.13% 52.47% 0.43% 汽车 25.97% 21.42% 44.81% 9.54% 商贸零售 6.00% 0.83% 1.86% 消费者服务 29.01% 43.53% 54.69% 家电 10.34% 29.67% 46.21% 0.38% 纺织服装 18.72% 3.58% 11.42% 9.28% 医药 16.58% 13.53% 28.35% 5.58% 食品饮料 38.75% 36.56% 42.24% 39.34% 农林牧渔 15.27% 11.15% 2.02% 银行 5.00% 2.85% 6.39% 1.37% 非银行金融 7.07% 5.31% 12.78% 0.01% 房地产 1.37% 0.62% 0.09% 交通运输 2.38% 17.78% 5.46% 6.95% 电子 0.94% 32.57% 29.96% 12.30% 通信 6.28% 9.70% 47.25% 27.86% 计算机 23.28% 14.34% 13.57% 17.00% 传媒 0.29% 13.12% 10.65% 13.96% 综合 17.12% 12.99% 0.66% 数据来源：wind 月度风格因子 常见风格因子的最近1月累计IC 数据来源：wind 注：上述14图净值曲线分别代表： 周度风格因子 数据来源：wind 风险度量中信行业3个月收益率-截面标准差-5日均值 针对中信一级行业，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，此数值低表示市场风险低 数据来源：wind A股市场成交额 数据来源：wind 交易集中度 成交金额排名top5%股票的占比之和(20日平滑) 数据来源：wind
股债性价比：计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率，反映了股票回报率和债券回报率的差值，反映股票市场给出多少的风险溢价补偿。通常该指标会区间波动，在极值点有较强的参考意义。
行情和波动率表现反映了市场的赚钱效应及风险程度；其中针对中信一级行业【30个】，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，表明了市场各行业的趋同程度，通常较高趋同，预示着市场风险较低。要么是行业普跌意味着风险已经出清，要行业普涨意味市场尚未分化。
估值分位反映了市场便宜程度，通常具有重要的参考意义。这里分别计算了指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置；行业众多，列出了行业的估值分位表格以供参考。标普500的PE值，反映标普的估值高低
市场风格1：通过跟踪中信风格指数-大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格，观察市场的特点
市场风格2：【风格都经过多重正交处理相对更加纯粹，可能和直观感受有差异。因子全部要进行市值行业正交，其它有相关性的因子也会进行因果检验并逐一正交】；长期A股占优的风格是：高beta，小市值，低非线性市值【两端市值的占优】，低价股，短期反转，长期动量，低波，低流动性，低估值和高质量的风格，既体现了股票本身的价值规律，也体现了市场本身的博弈特点。但这些毕竟都属于风格因子的范畴，波动还是较大。
市场重点指标：成交额、涨跌分布、交易集中度
1、 高Beta-低Beta
2、 大市值-小市值
3、 高价股-低价股
4、 强5日动量-弱5日动量
5、 强20日动量-弱20日动量
6、 高非线性市值-低非线性市值-
7、 高波动-低波动
8、 高流动性-低流动性-
9、 强长期动量-弱长期日动量
10、 高股东户数-低股东户数
11、 高日内beta-低日内beta
12、 高BP（即低PB、低估值）-低BP
13、 高EP（即低PE、低估值）-低EP
14、 高质量盈利-低质量盈利
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