资金面均衡偏松。上周央行公开市场有290亿元7D逆回购到期，并开展了540亿元7D逆回购操作，净投放250亿元。资金面维持宽松，隔夜小幅收敛。DR001在区间1.31%～1.61%运行，DR007在区间1.98%～2.02%运行。银行间杠杆小幅回落，质押式回购日均成交量约7.27万亿元，其中隔夜质押式回购成交占比在90%附近。具体来看，R001较前周五上行21BP至1.71%，R007下行14BP至2.13%，R014下行16BP至2.22%，R1M上行7BP至2.61%。

同业存单一级发行712只7094.4亿元，净融资额为1291.7亿元。资金面维持宽松，一级存单利率稳中有降，供需两旺，3M、6M及1Y期限需求火爆，其中周四发行爆量达2582亿。1Y国股报价较上周五下行2BP至2.63%，与MLF利率利差12BP。具体来看，国股存单方面，1M期限报价2.15%；3M期限询价2.43%～2.45%；6M期限询价2.50%；9M期限暂无报价；1Y期限询价2.60%～2.65%。二级方面，截至周五，月内到期国股集中成交在1.90%～1.95%，二季度到期国股集中成交在2.30%～2.33%，三季度到期国股集中成交在2.40%～2.44%，四季度到期国股集中成交在2.50%～2.51%，明年一季度到期国股集中成交在2.60%～2.61%，足年到期国股集中成交在2.62%～2.6325%。

一级方面，上周国债和政金债共发行30只4730.5亿元，净融资额为3844.5亿元，地方债发行30只2419.84亿元。利率债净供给大幅抬升，招标需求较为火爆。二级方面，上周债券对利空钝化，长端利率先下后上窄幅震荡。上半周受部分中小银行存款利率下调及通胀数据低于预期引发通缩讨论影响，长端利率小幅下行，而对金融数据总量及结构的改善反应钝化。下半周受进出口数据超预期及特别国债的传闻扰动，长端利率小幅上行。220220较前周五下行2.00BP，收至3.019%；230004较前周五下行2.15 BP，收至2.826%。

一级方面，信用债发行457只3874.86亿元，净融资额为731.65亿元，信用债一级供给明显抬升，配置需求旺盛，中高资质品种发行利率普遍低于二级估值。二级方面，信用债交投活跃，配置需求旺盛，收益率下行2～6BP不等，短久期高票息资产继续受市场追捧，机构延续资质下沉和拉长久期行为。高等级信用债1年中枢2.74%，3年中枢3.04%，5年中枢3.24%。信用利差方面，各期限各等级中票和城投的信用利差继续收窄。

指数高位震荡，人工概念板块表现分化。上周海外美国通胀数据回落，国内3月出口和社融数据显示经济继续修复， 上证指数继续在3300点附近震荡，以人工智能为代表的TMT板块经历前期大涨后表现分化，中字头、周期、业绩预增的板块表现相对较好。具体看，上周板块跌多涨少，其中有色金属、建筑装饰、传媒、石油石化、公用事业、钢铁等板块涨幅居前，食品饮料、计算机、农林牧渔、轻工制造、通信及国防军工等板块跌幅居前。上周上证综指较前周上涨0.32%至3338.15点，沪深300下跌0.76%至4092点，创业板指下跌0.77%至2428.09点。