银叶量化聚焦 | 量化周报
宏观信息 数据来源：wind 中证500估值情绪图谱 数据来源：wind 全A等权的EP对10年国债的风险溢价历史情况 计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价-EP计算 计算方法为各指数的EP-10年期国债收益率 数据来源：wind 对10年国债风险溢价估值分位-EP计算 各指数对国债风险溢价在历史上的相对高低位置 数据来源：wind 主要指数月度行情 各宽基指数最近1月收益率 数据来源：wind 行业月度收益 各行业最近1月收益率 数据来源：wind 月度大类板块风格 最近1月各板块收益率 数据来源：wind 月度主要风格大中小盘-价值成长质量分红 最近1月大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格收益率 数据来源：wind 主要指数的估值分位 指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置 数据来源：wind 行业估值分位 各行业的的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位
股债性价比：计算方法为全A等权计算的EP-10年期国债收益率，反映了股票回报率和债券回报率的差值，反映股票市场给出多少的风险溢价补偿。通常该指标会区间波动，在极值点有较强的参考意义。
行情和波动率表现反映了市场的赚钱效应及风险程度；其中针对中信一级行业【30个】，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，表明了市场各行业的趋同程度，通常较高趋同，预示着市场风险较低。要么是行业普跌意味着风险已经出清，要行业普涨意味市场尚未分化。
估值分位反映了市场便宜程度，通常具有重要的参考意义。这里分别计算了指数的4个估值指标值(PE/PB/PS/PCF)在历史值中的高低位置；行业众多，列出了行业的估值分位表格以供参考。标普500的PE值，反映标普的估值高低
市场风格1：通过跟踪中信风格指数-大/中/小盘×价值/成长/质量/分红风格，观察市场的特点
市场风格2：【风格都经过多重正交处理相对更加纯粹，可能和直观感受有差异。因子全部要进行市值行业正交，其它有相关性的因子也会进行因果检验并逐一正交】；长期A股占优的风格是：高beta，小市值，低非线性市值【两端市值的占优】，低价股，短期反转，长期动量，低波，低流动性，低估值和高质量的风格，既体现了股票本身的价值规律，也体现了市场本身的博弈特点。但这些毕竟都属于风格因子的范畴，波动还是较大。
市场重点指标：成交额、涨跌分布、交易集中度
行业 | pe-ttm | pb-lf | ps-ttm | pcf-ocf-ttm |
石油石化 | 1.85% | 9.37% | 7.84% | 5.40% |
煤炭 | 0.02% | 11.16% | 6.57% | 1.46% |
有色金属 | 0.00% | 14.86% | 4.99% | 0.23% |
电力及公用事业 | 0.45% | 14.87% | 8.39% | 42.60% |
钢铁 | 0.47% | 13.97% | 13.00% | 12.25% |
基础化工 | 0.16% | 19.27% | 29.32% | 9.01% |
建筑 | 10.54% | 8.01% | 8.78% | 2.81% |
建材 | 9.11% | 4.01% | 4.03% | 0.74% |
轻工制造 | 13.01% | 13.79% | 12.01% | 5.29% |
机械 | 14.55% | 15.66% | 21.26% | 0.23% |
电力设备及新能源 | 6.88% | 28.39% | 21.19% | 0.04% |
国防军工 | 21.13% | 24.60% | 52.24% | 0.81% |
汽车 | 29.78% | 23.90% | 50.07% | 10.59% |
商贸零售 | 6.43% | 0.76% | 1.02% | |
消费者服务 | 31.71% | 46.42% | 30.05% | |
家电 | 8.67% | 26.42% | 42.20% | 0.33% |
纺织服装 | 18.61% | 5.46% | 12.09% | 8.71% |
医药 | 16.09% | 13.63% | 28.43% | 8.27% |
食品饮料 | 41.66% | 40.29% | 45.30% | 40.98% |
农林牧渔 | 16.39% | 12.13% | 1.74% | |
银行 | 3.74% | 2.34% | 4.30% | 4.29% |
非银行金融 | 6.19% | 4.79% | 11.01% | 0.01% |
房地产 | 2.05% | 0.85% | 0.06% | |
交通运输 | 1.44% | 17.60% | 5.27% | 2.54% |
电子 | 0.58% | 28.22% | 25.29% | 9.47% |
通信 | 6.39% | 10.48% | 48.87% | 26.83% |
计算机 | 20.29% | 12.67% | 11.40% | 18.54% |
传媒 | 0.21% | 9.21% | 7.06% | 9.46% |
综合 | 22.42% | 15.64% |
数据来源：wind 月度风格因子 常见风格因子的最近1月累计IC 数据来源：wind 注：上述14图净值曲线分别代表： 周度风格因子 数据来源：wind 风险度量中信行业3个月收益率-截面标准差-5日均值 针对中信一级行业，取近3个月收益率，在截面上计算标准差并做5日滚动窗口平滑，此数值低表示市场风险低 数据来源：wind A股市场成交额 数据来源：wind 交易集中度 成交金额排名top5%股票的占比之和(20日平滑) 数据来源：wind
1、 高Beta-低Beta
2、 大市值-小市值
3、 高价股-低价股
4、 强5日动量-弱5日动量
5、 强20日动量-弱20日动量
6、 高非线性市值-低非线性市值-
7、 高波动-低波动
8、 高流动性-低流动性-
9、 强长期动量-弱长期日动量
10、 高股东户数-低股东户数
11、 高日内beta-低日内beta
12、 高BP（即低PB、低估值）-低BP
13、 高EP（即低PE、低估值）-低EP
14、 高质量盈利-低质量盈利
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