资金面边际收敛。上周央行公开市场有100亿元逆回购到期和6000亿元MLF到期，并开展了80亿元逆回购操作和4000亿元MLF缩量续作，全口径净回笼2020亿元。MLF缩量续作叠加临近税期，资金面边际收紧，DR001在区间1.17%～1.30%运行，DR007在区间1.45%～1.61%运行。银行间杠杆较前周继续小幅回升，质押式回购日均成交量约6.97万亿元，其中周二质押式回购成交量为7.31亿元，再创单日成交量新高。具体来看，R001较前周五上行18BP至1.38%，R007上行11BP至1.66%，R014上行9BP至1.68%，R1M上行40BP至1.92%。

同业存单一级发行477只4802.9亿元，净融资额为1529.1亿元。资金面均衡偏紧，一级存单利率整体小幅上行，6M及1Y期限品种需求较好，其中1Y国股存单利率较前周五上行5BP至1.99%，与MLF利率利差76BP。具体来看，国股存单方面，1M期限询价1.20%～1.22%；3M期限询价1.38%；6M期限询价1.78%～1.80%；9M期限询价1.83%～1.87%；1Y期限询价1.95%～1.99%。二级方面，截至周五，月内到期国股集中成交在1.03%～1.07%，10月份到期国股集中成交在1.55%～1.57%，明年1月份春节前到期国股集中成交在1.68%～1.73%，明年2月份春节后到期国股集中成交在1.80%～1.83%，明年4月份到期国股集中成交在1.89%～1.91%，明年9月到期国股集中成交在1.96%～1.99%。

一级方面，上周国债和政金债共发行24只3483.2亿元，净融资额为1860.9亿元，地方债发行8只784.03亿元。一级利率债净供给较前周明显回落，认购情绪较前周边际转弱，需求整体尚可。二级方面，上周利空因素共振,长端利率震荡上行。受美国通胀数据超预期引发美联储加息预期升温，资金面边际收敛，MLF缩量续作，8月经济数据略超预期，以及地产限购放松传闻影响，上周债市情绪较为谨慎，收益率曲线呈熊平走势。220210较前周五上行2.30BP，收至2.885%；220010较前周五上行2.70BP，收至2.67%。

一级方面，信用债发行259只1899.66亿元，净融资额为-999.7亿元。信用债一级发行量较前周微幅回落，认购情绪边际走弱。二级方面，上周信用债整体小幅调整，市场观望情绪较重，短端表现好于长端。高等级信用债1年中枢2.07%，3年中枢2.59%，5年中枢2.95%。信用利差方面，各期限各等级中票和城投的信用利差均不同程度收窄。

避险情绪升温，指数大幅调整。受美联储加息预期升温、人民币汇率破7以及国内经济仍偏弱等因素影响，上周权益市场单边下挫，低估值的消费板块及受政策放松传闻提振的地产板块呈现一定抗跌性，而新能源汽车、风光储等热门赛道股集体大跌。两市成交额日均约8031亿元，北上资金净流出约45亿元。具体看，上周板块跌多涨少，除美容护理、银行及食品饮料板块微幅上涨外，其他板块均不同程度下跌，其中电力设备、公用事业、环保跌幅超7%，基础化工、汽车、煤炭、器械设备、通信板块跌幅超6%。上周上证综指较前周下跌4.16%至3126.40点，沪深300下跌3.94%至3932.68点，创业板指下跌7.10%至2367.40点。