资金面均衡偏松。上周央行公开市场有100亿元逆回购到期，并开展了100亿元逆回购操作，零投放零回笼。资金面前紧后松，主要受跨月因素及财政投放影响，DR001在区间1.12%～1.48%运行，DR007在区间1.43%～1.72%运行。银行间杠杆较上周继续小幅回落，质押式回购日均成交量约5.59万亿元。具体来看，R001较前周五下行9BP至1.25%，R007下行21BP至1.58%，R014下行8BP至1.62%，R1M下行67BP至1.54%。

同业存单一级发行300只2824.6亿元，净融资额为301.7亿元。资金面均衡偏松，一级存单利率表现分化，短端期限品种利率上行，长端期限品种利率下行，9M及1Y期限品种需求较好，其中1Y国股存单较上周五下行5BP至1.94%，与MLF利率利差81BP。具体来看，国股存单方面，1M期限询价1.30%；3M期限询价1.40%；6M期限询价1.78%～1.83%；9M期限询价1.85%～1.87%；1Y期限询价1.94%～1.98%。二级方面，截至周五，月内到期国股集中成交在1.15%～1.18%，10月份到期国股集中成交在1.52%～1.54%，明年1月份春节前到期国股集中成交在1.69%～1.70%，明年2月份春节后到期国股集中成交在1.79%～1.80%，明年4月份到期国股集中成交在1.82%～1.87%，明年8月到期国股集中成交在1.94%～1.96%。

一级方面，上周国债和政金债共发行22只2636.3亿元，净融资额为1945.3亿元，地方债发行11只431亿元。一级利率债净供给较上周小幅回落，认购情绪较为旺盛，短端需求整体好于长端。二级方面，上周国内疫情多地散点爆发、PMI数据仍处于荣枯线以下以及资金面均衡偏松等因素共振，债市做多情绪较强，收益率曲线陡峭化下移。220210较前周五下行4.20BP，收至2.865%；220010较前周五下行3.00BP，收至2.6325%。

风险情绪回落，指数延续调整。上周国内局部地区疫情散点爆发、中报业绩整体偏弱及美联储鹰派发言等因素共振下，国内权益市场弱势震荡，两市成交额回落至万亿以下，北上资金净流出约4亿元。具体看，上周板块跌多涨少，家用电器、房地产、轻工制造、传媒、通信、国防军工等板块涨幅居前，电力设备、有色金属、汽车、煤炭、基础化工、公用事业等板块跌幅居前。上周上证综指较前周下跌1.54%至3186.48点，沪深300下跌2.04%至4023.61点，创业板指下跌4.06%至2533.02点。