资金面延续宽松。上周央行公开市场有280亿元逆回购到期，并开展了160亿元逆回购操作，净回笼120亿元。受跨月因素扰动，资金面表现分化，超短端资金利率小幅收敛，偏长端品种资金利率小幅下行，银行间流动性极度充裕，隔夜加权利率最低降至1.00%，创2021年1月8日以来新低。DR001在区间1.00%～1.27%运行，DR007在区间1.52%～1.63%运行。银行间杠杆较上周季节性回落，质押式回购日均成交量约5.92万亿元，其中周一银行间隔夜回购成交量攀升至6.83万亿，再创历史新高。具体来看，R001较前周五上行17BP至1.44%，R007上行14BP至1.70%，R014下行11BP至1.67%，R1M下行13BP至1.75%。

同业存单一级发行478只4318.0亿元，净融资额为179.7亿元。资金面延续宽松，一级存单发行量较上周变化不大，收益率曲线大幅下移超10BP，其中3M国股存单较上周五下行13BP至1.55%，1Y国股存单较上周五下行11BP至2.05%，继续创年内新低，与MLF利率利差80BP。具体来看，国股存单方面，1M期限询价1.48%～1.50%；3M期限询价1.55%～1.68%；6M期限询价1.75%～1.82%；9M期限询价2.05%；1Y期限询价2.05%～2.17%。二级方面，截至周五，8月到期国股集中成交在1.30%～1.40%，10月份到期国股集中成交在1.62%～1.66%，明年1月份春节前到期国股集中成交在1.78%～1.80%，明年2月份春节后到期国股集中成交在1.85%～1.90%，明年4月份到期国股集中成交在1.965%～2.00%，明年7月到期国股集中成交在2.04%～2.11%。

一级方面，上周国债和政金债共发行23只2654.5亿元，净融资额为283.5亿元，地方债发行29只767.34亿元。一级利率债净供给较上周大幅回落，配置需求旺盛。二级方面，上周资金面极度宽松，叠加政治局会议政策不及预期，债市收益率震荡下行，收益率曲线呈牛陡走势。上半周消息面平静，月末流动性极度充裕支撑债市持续走强。下半周政治局会议定调，弱化经济增长目标，且未见刺激政策加码，美联储加息利空落地，进一步刺激债市多头情绪，长端利率继续下行。220210较前周五下行3.25BP，收至3.01%；220010较前周五下行2.75BP，收至2.755%。

一级方面，信用债发行327只2721.88亿元，净融资额为-456.35亿元。信用债一级发行量较上周变化不大，招标延续火爆行情。二级方面，资金面极度宽松，资产荒行情延续，信用债跟随利率债继续下行，收益率多数下行6～11BP不等，各期限品种收益率均创下今年新低，市场久期继续拉长。高等级信用债1年中枢2.16%，3年中枢2.69%，5年中枢3.05%。信用利差方面，各等级中票和城投的信用利差均不同程度收窄，且短端收窄幅度偏大。

指数多数调整，创业板领跌。上周权益市场弱势震荡，经济复苏预期偏悲观，地产板块受政策刺激领涨两市，新能源和汽车板块依旧受市场青睐，金融、消费相关板块表现较弱，两市日均成交量不及万亿，北上资金净流入约11亿元。具体看，上周板块涨跌参半，房地产、汽车、机械设备、煤炭、石油石化等板块涨幅居前，医药生物、食品饮料、社会服务、交通运输、建筑装饰等板块跌幅居前。上周上证综指较前周上下跌0.51%至3253.24点，沪深300下跌1.61%至4170.10点，创业板指下跌2.44%至2670.45点。