资金面延续宽松。上周央行公开市场有150亿元逆回购到期，并开展了280亿元逆回购操作，净投放130亿元。受税期扰动，资金面周中微幅收敛，主要期限利率先上后下，窄幅波动，银行间流动性依旧十分充裕。DR001在区间1.27%～1.36%运行，DR007在区间1.57%～1.64%运行。银行间杠杆较上周继续小幅上升，质押式回购日均成交量约6.61万亿元，继续创新高，其中周四、周五银行间隔夜回购成交量破6万亿，隔夜回购成交占比近期均稳定在90%附近。具体来看，R001较前周五下行1BP至1.27%，R007下行2BP至1.57%，R014上行11BP至1.78%，R1M下行2BP至1.87%。

同业存单一级发行537只4263.3亿元，净融资额为-2128.4亿元。资金面延续宽松，一级存单发行量较上周小幅增加，收益率曲线呈牛平走势，1Y期限需求较好，其他期限品种均有部分需求。1Y期限国股存单发行利率较前周五下行5BP至2.15%，继续创年内新低，与MLF利率利差70BP。具体来看，国股存单方面，1M期限询价1.48%～1.50%；3M期限询价1.68%；6M期限询价1.85%～1.90%；9M期限询价2.05%～2.07%；1Y期限询价2.15%～2.16%。二级方面，截至周五，月内到期国股集中成交在1.35%，8月到期国股集中成交在1.53%～1.56%，10月份到期国股集中成交在1.70%～1.72%，明年1月份春节前到期国股集中成交在1.88%，明年2月份春节后到期国股集中成交在1.92%～1.96%，明年4月份到期国股集中成交在2.04%～2.07%，明年7月到期国股集中成交在2.145%～2.18%。

一级方面，上周国债和政金债共发行24只4459.3亿元，净融资额为1905.6亿元，地方债发行28只941.67亿元。一级利率债净供给较上周小幅上升，配置需求旺盛。二级方面，上周债市收益率先下后上，整体小幅下行。上半周消息面平静，税期资金面微幅收敛，债市窄幅震荡。下半周资金面转松、总理表示“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施”，市场对增量财政政策预期下调，债市走强，至周五市场止盈盘涌现，债市小幅回调。220210较前周五下行1.00BP，收至3.0425%；220010较前周五下行0.25BP，收至2.7825%。

一级方面，信用债发行361只2727.69亿元，净融资额为-671.83亿元。信用债一级发行量较上周小幅上升，招标延续火爆行情。二级方面，资金面延续宽松，资产荒行情延续，信用债跟随利率债继续下行，且表现强于利率债，收益率多数下行5～9BP不等。除5年期各等级城投及3年期AA中票外，其他主要期限中票和城投的收益率均创下今年新低。高等级信用债1年中枢2.22%，3年中枢2.76%，5年中枢3.14%。信用利差方面，各等级中票和城投的信用利差均不同程度收窄，且短端收窄幅度偏大。

指数多数调整，板块轮动加快。受国内疫情、地产风险发酵等因素影响，上周权益市场弱势震荡，赛道股表现分化，板块轮动加快，市场缺乏明显主线，北上资金净流出约37亿元。具体看，上周除农林牧渔、电力设备、建筑材料、煤炭、医药生物、食品饮料板块小幅下跌外，其他板块均不同程度上涨，其中环保、计算机、传媒、综合、机械设备、通信等板块涨幅居前。上周上证综指较前周上涨1.30%至3269.97点，沪深300下跌0.24%至4238.23点，创业板指下跌0.84%至2737.31点。