资金面维持宽松。上周央行公开市场有500亿元逆回购到期，并开展了500亿元逆回购操作，零投放零回笼。月初资金面维持均衡偏松，DR001在区间1.40%～1.44%运行，DR007在区间1.57%～1.65%运行。银行间杠杆依旧维持高位，质押式回购日均成交量约6.11万亿元。具体来看，R001较前周五下行3BP至1.45%，R007下行4BP至1.63%，R014下行2BP至1.73%，R1M上行9BP至2.01%。

同业存单一级发行575只5390.8亿元，净融资额为490.3亿元。资金面维持均衡偏松，一级存单发行利率整体明显上行，供需较为旺盛。当前1Y期限国股存单发行利率2.40%，与MLF利率利差45BP。具体来看，国股存单方面，1M期限询价1.70%～1.72%；3M期限询价1.75%；6M期限询价1.98%～2.05%；9M期限询价2.20%～2.27%；1Y期限询价2.36%～2.40%。二级国股存单方面，截至周五，7月份到期国股集中成交在1.84%～1.89%，10月份到期国股集中成交在2.02%～2.05%，12月份到期国股集中成交在2.04%～2.06%，明年1月份春节前到期国股集中成交在2.22%～2.25%，明年4月份到期国股集中成交在2.355%～2.36%，明年6月到期国股集中成交在2.37%～2.39%。

一级方面，上周国债和政金债共发行23只2682.9亿元，净融资额为691.2亿元，地方债加速发行74只2654.31亿元。一级利率债净供给较上周大幅抬升，招标情绪整体尚可。二级方面，债市走势分化，短端跟随存单利率上行，中长端收益率小幅下行。周初受权益市场大涨及存单利率大幅上行，债市承压，随后几个交易日受降准预期升温、国内疫情反弹、社融数据超预期但结构不佳等利多因素共振下，债券收益率震荡下行。220210较前周五下行1.70BP，收至2.973%；220010较前周五下行1.00BP，收至2.748%。

一级方面，信用债发行335只2879.52亿元，净融资额为950.06亿元。信用债一级发行量较上周小幅抬升，招标情绪边际回暖。二级方面，存单利率大幅上行，带动中短端信用债大幅调整，长端品种调整幅度较小，收益率曲线呈熊平走势。高等级信用债1年中枢2.46%，3年中枢2.94%，5年中枢3.28%。信用利差整体走阔，除5年期AA中票及1年期AAA城投的信用利差小幅收窄外，其他各期限各等级中票和城投的信用利差均不同程度走阔。

指数延续反弹行情，风险偏好继续回升。随着基本面预期逐渐修复，市场情绪继续回暖，周期、成长和消费均录得较大涨幅。两市成交量破万亿，北上资金净流入约368亿元。具体看，除轻工制造、电子、家用电器、通信、环保、建筑材料、纺织服装板块微幅下跌外，其他板块均表现不同程度上涨，其中煤炭板块涨幅超10%，有色金属、石油石化、基础化工、非银金融板块涨幅超5%。上周上证综指较前周上涨2.80%至3284.83点，沪深300上涨3.65%至4238.99点，创业板指上涨4.00%至2556.47点。