资金面维持均衡偏松。上周央行公开市场开展逆回购操作500亿元，并有逆回购到期500亿元，全周零投放零回笼。税期过后，资金面较为平稳，未见明显宽松，DR001在区间2.04%～2.18%之间波动，DR007在区间2.11%～2.21%之间波动。银行间杠杆较前周微幅下降，但仍处于高位水平，全周质押式回购日均成交量约4.46万亿元。具体来看，R001较上周五下行5BP至2.07%，R007下行5BP至2.16%，R014上行7BP至2.41%，R1M下行1BP至2.56%，R3M上行6BP至2.51%。

同业存单一级发行605只6517.1亿元，净融资额为521亿元。资金面保持平稳，一级存单利率持稳，3M及1Y期限存单需求火爆，当前1Y国股利率和MLF利率仍有20BP左右利差。具体来看，国股存单方面，1M期限询价2.05%～2.15%；3M期限询价2.35%～2.40%；6M期限询价2.38%～2.40%；9M期限询价2.60%～2.65%；1Y期限询价2.73%～2.75%。二级国股存单方面，截至周五，1M期限集中成交在2.27%，跨季的3M期限集中成交在2.36%，6M期限集中成交在2.50%～2.53%，9M期限集中成交在2.64%～2.67%，1Y集中成交在2.72%～2.735%。

一级方面，国债和政金债共发行24只3130.3亿元，净融资额为2749.3亿元，地方债发行45只1924.35亿元。一级利率债净供给较前周抬升，配置需求十分旺盛。二级方面，上周降息预期落空，但受益于海外避险情绪、欠配压力及流动性平衡偏松，债市多头情绪依旧高涨，收益率曲线走陡。具体看，上半周海外避险情绪升温带动美债收益率大幅下行，进而带动国内债券收益率下行，市场对LPR降息预期落空反应有限。下半周权益市场冲高回落叠加资金面小幅转松，债券收益率继续震荡下行。210215较前周五下行3.50BP，收至3.33%；210009较前周五下行4BP，收至2.9025%。