资金面前紧后松，总体均衡。上周央行公开市场有1200亿元逆回购到期，并开展了4000亿元14天逆回购操作,全周净投放2800亿元。临近季末和国庆，央行持续向市场投放流动性，资金利率先上后下，整体上超短端资金利率大幅上行，偏长端资金利率均不同程度回落，资金面波动加大，DR001在区间1.48%～2.09%运行，DR007在区间1.92%～2.55%运行，非银7天跨季资金价格从周初高点4.5%附近逐步回落，最低降至2.2%附近。银行间杠杆较前周大幅回落，全周银行间质押式回购日均成交量约3.40万亿元。具体来看，R001较前周五上行52BP至2.20%，R007上行23BP至2.43%，R014下行9BP至2.91%，R1M下行9BP至2.67%。

同业存单一级发行481只3160.0亿元，净融资额为474.3亿元。临近跨季资金面总体收敛，一级存单利率先上后下，总体上行，发行量较上周变化不大，需求主要集中在3M、6M及1Y期限品种。具体来看，国股存单方面，1M期限2.10%～2.30%；3M期限询价2.30%～2.50%；6M期限询价2.45%～2.65%；9M期限询价2.60%～2.70%；1Y期限询价2.68%～2.78%。二级国股存单方面，随着跨季资金面转松，截至周五主要期限存单利率较前周均有明显下行，1M期限成交在2.10%～2.60%，3M期限成交在2.30%～2.42%，跨元旦期限成交在2.49%～2.60%，跨春节期限成交在2.54%～2.60%，6M跨季期限成交在2.57%～2.66%，9M期限成交在2.66%～2.70%，1Y期限成交在2.66%～2.72%。

一级方面，国债和政金债共发行12只575.0亿元，净融资额为221.9亿元，地方债小幅缩量发行46只1250.1亿元。临近假期一级发行清淡，但受到期量大幅减少影响，一级利率债净供给较前周小幅增加，招标情绪整体尚可。二级方面，上周债市表现分化，中短端收益率受跨季资金面转松影响均出现下行，长端收益率窄幅震荡上行，收益率曲线走陡。一方面，跨季资金面由紧转松、PMI跌破荣枯线、降准预期等因素对债市形成一定支撑，但美债收益率持续上行、黑色系商品上涨、短端资金中枢上移及专项债需在11月底前发行完毕等因素共振下，债市情绪整体偏弱。210210较前周五上行1.90BP，收至3.2150%；210009较前周五上行1.25BP，收至2.8775%。