资金面均衡偏松。节后七个交易日央行公开市场有8500亿元逆回购到期和5000亿元MLF到期，并开展了 700亿元逆回购和5000亿元MLF等额续作，全口径净回笼7800亿元。月初财政投放增加，叠加政府债券缴款压力较小，税期推后，尽管央行持续开展100亿元逆回购操作，资金面整体平衡偏松，DR001在区间1.57%～2.14%运行，DR007在区间1.83%～2.20%运行。银行间杠杆较节前小幅增加，全周银行间质押式回购日均成交量约3.97万亿元。具体来看，R001较节前下行12BP至2.08%，R007下行28BP至2.15%，R014下行67BP至2.24%，R1M下行14BP至2.53%。

同业存单节后一级发行899只4750.4亿元，净融资额为508.4亿元。一级存单利率整体上行，需求主要集中在3M、6M及1Y期限品种。具体来看，国股存单方面，1M期限2.10%～2.25%；3M期限询价2.30%～2.48%；6M期限询价2.45%；9M期限询价2.60%～2.70%；1Y期限询价2.68%～2.77%。二级国股存单方面，截至周五月内到期国股成交在1.92%～2.00%，11～12月份到期国股成交在2.23%～2.25%，明年1月份到期国股成交在2.46%～2.53%，明年2～3月份到期国股成交在2.55%～2.57%，1Y期限成交在2.70%～2.74%。

一级方面，国债和政金债共发行29只4241.4亿元，净融资额为1619.9亿元，地方债小幅缩量发行28只1027.95亿元。节后一级利率债净供给较前周大幅增加，招标情绪整体较弱。二级方面，受通胀预期升温、降准预期落空等因素影响，上周债市大幅调整。具体看，上半周大宗商品价格持续上涨继续推升通胀预期，带动长端利率明显调整。下半周经济数据密集发布，进出口数据超预期，社融和信贷数据不及预期，PPI高于预期，CPI不及预期，市场反应有限，周五MLF等额续作，尾盘市场对孙司长在三季度金融统计数据新闻发布会的发言解读为降准预期落空，债市大幅调整。210210较节前上行9.50BP，收至3.31%；210009较前周五上行111.25BP，收至2.99%。