资金面紧平衡。本周央行开展逆回购操作6600亿元，逆回购到期5000亿元，MLF超额续作7000亿元，全周累计净投放8600亿元。受税期效应、政府债券发行缴款等因素扰动，资金面持续收紧，主要期限资金价格小幅上行。R001在区间2.17%～2.35%运行，R007在区间2.35%～2.57%运行。具体来看，R001较上周五上行12BP至2.35%，R007上行20BP至2.57%，R014上行21BP至2.70%，R1M上行14BP至2.74%，R3M上行90BP至4.05%。此外，SHIBOR1W上行5.80BP至2.28%，SHIBOR3M持平前周至2.60%。

一级方面，国债和政金债共发行24只2182.2亿，发行量明显回落，到期量小幅增加，净融资规模降至936.5亿。地方债发行56只2088.46元。本周国债缩量供给，但资金压力下一级招标不及预期。二级方面，本周在资金面持续收紧、利率债供给压力、权益市场反弹等因素的压制下，债市弱势调整，收益率曲线熊平。具体来看，周一早盘央行超额续作MLF点燃市场做多热情，但权益走强压制下长端利率先下后上，日终微幅下行0.75BP。周二资金整体偏紧，国债期货下跌带动现券收益率上行，日终上行3BP。周三资金持续收紧、国债招标结果不及预期，长端利率上行3.75BP。周四资金全天紧张叠加一级供给压力，长端利率继续下跌，日终上行1.75BP。周五资金面前紧后松，美元走强，债市情绪好转，长端利率震荡下行，日终下行2.75BP。具体来看，200210较上周五上行5BP，收至3.495%；200006上行4.75BP，收至2.9825%。