资金面维持宽松。上周央行公开市场有600亿元逆回购到期，并开展了3200亿元逆回购，全口径净投放2600亿元。央行持续大额投放流动性，叠加税期推后，短端资金利率明显下行，DR001在区间1.67%～2.21%运行，DR007在区间1.98%～2.28%运行。银行间杠杆较小幅增加，全周银行间质押式回购日均成交量约4.51万亿元。具体来看，R001较前周五下行38BP至1.70%，R007下行11BP至2.03%，R014上行23BP至2.47%，R1M上行18BP至2.71%，R3M上行3BP至2.53%。

同业存单一级发行795只6242.5亿元，净融资额为2885.7亿元。一级存单利率整体上行，1Y国股存单利率最高升至2.80%，市场供需两旺，需求主要集中在3M、6M及1Y期限品种。具体来看，国股存单方面，1M期限2.20%～2.32%；3M期限询价2.40%～2.58%；6M期限询价2.45%～2.70%；9M期限询价2.65%～2.70%；1Y期限询价2.76%～2.80%。二级国股存单方面，截至周五月内到期国股成交在1.55%～1.80%，11～12月份到期国股成交在2.30%～2.31%，明年1月份到期国股成交在2.54%～2.55%，明年2～3月份到期国股成交在2.59%～2.63%，明年4月份到期国股成交在2.68%～2.70%，明年9～10月份到期国股成交在2.75%～2.78%。

一级方面，国债和政金债共发行25只3252.5亿元，净融资额为1046.9亿元，地方债放量发行57只3263.5亿元。一级利率债净供给较前周明显增加，招标情绪整体较弱。二级方面，多空因素交织，长端利率呈“N”型走势，总体宽幅震荡上行。周一受降准预期落空发酵、大宗商品大涨及资金面收敛等因素扰动，长端利率继续大幅调整。周二受降准传闻刺激，长端利率止跌反弹。下半周央行持续大额投放流动性，资金面明显转松，叠加煤炭期货持续跌停，通胀预期缓解，债市情绪回暖，至周五财政部表示2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕，多头情绪转弱，引发债市再度小幅回调。210210较前周五上行3.50BP，收至3.3450%；210009较前周五下行0.25BP，收至2.9875%。