上周同业存单共发行726只6216.4亿，发行量和到期量均小幅上升，净融资规模增至2976.1亿。资金面整体宽松，一级存单量价齐升，供需两旺。存单价格继续维持高位，短端持稳，中长端略有上行，1Y国股已经逼近MLF利率，需求主要集中在3M、6M及1Y期限。具体来看，国股存单方面，1M期限询价2.10%～2.20%；3M期限询价2.56%～2.59%；6M期限询价2.80%～2.83%；9M期限询价2.80%～2.83%；1Y期限询价2.86%～2.90%。二级方面，截至周五，1M国股成交在2.20%附近，3M成交在2.56%附近，1Y成交在2.85%附近。

一级方面，国债和政金债共发行27只3453.7亿，发行量小幅增加，到期量大幅回落，净融资规模增至2494.3亿。地方债发行39只2270.12亿元。一级招标表现一般，证金债表现好于国债，5年期国债放量发行招标结果极差。二级方面，本周多空交织，债券收益率震荡上行。一方面流动性宽松、中美冲突加剧，带动避险情绪升温，另一方面经济数据回暖、央行货币政策回归常态，表述中性偏鹰，债券供给压力逐步释放。具体来看，上半周资金宽松，叠加中美摩擦不断，股债跷跷板效益减弱，长端利率小幅震荡。周三5年国债发飞，叠加马骏表示货币政策没有必要再加码，带动收益率快速上行。周四股市反弹叠加资金面开始收紧，现券收益率震荡上行。周五长端利率先上后下，早盘央行二季度货币政策报告中性偏鹰、出口数据好于预期，资金中枢上移等因素带动利率上行，但随着30年国债发行尚可、资金转松叠加股市弱势震荡，长端利率震荡下行。具体来看，200210较上周五上行4BP，收至3.5125%；200006上行2.5BP，收至2.99%。

中美摩擦边际恶化，指数弱势震荡。本周权益市场受到中美摩擦不断升级影响，指数出现了快速震荡行情，周五指数明显下跌，全周军工、贵金属、种植、疫苗等板块表现较为活跃，科技、医药板块表现不佳，北上资金净流出44亿左右。短期市场回归区间震荡，结构化行情延续。具体来看，军工板块一骑绝尘，涨幅高达17.62%，其次有色金属、综合金融、石油石化、基础化工、机械等板块涨幅居前，消费者服务、食品饮料、传媒、煤炭、商贸零售等板块跌幅居前。本周上证综指上涨1.33%至3354.04点，深证成指上涨0.08%至13645.50点，创业板指下跌1.63%至2749.95点，中小板指上涨0.09%至9095.93点。