资金面维持均衡。上周央行公开市场有500亿元逆回购到期，并开展了1700亿元逆回购操作及700亿元国库现金管理定期存款操作,全周净投放1900亿元。资金面前紧后松，主要期限资金利率均小幅抬升，总体维持均衡，DR001在区间2.06%～2.27%之间波动，DR007在区间2.15%～2.33%之间波动。银行间杠杆较前周微幅回落，但仍维持高位，全周银行间质押式回购日均成交量约4.35万亿元。具体来看，R001持平前周五为2.09%，R007上行28BP至2.42%，R014上行10BP至2.41%，R1M上行27BP至2.73%，R3M下行56BP至2.45%。

同业存单一级发行621只4221.8亿元，净融资额为603.9亿元。临近月末，资金面维持均衡，一级存单利率整体稳中有升，发行量较前周小幅回落，需求主要集中在1M、3M及1Y期限品种。具体来看，国股存单方面，1M期限报价2.10%～2.18%；3M期限询价2.25%～2.30%；6M期限询价2.38%；9M期限询价2.55%～2.57%；1Y期限询价2.66%～2.69%。二级国股存单方面，截至周五1M期限集中成交在2.05%，3M期限集中成交在2.35%，6M期限集中成交在2.55%～2.57%，9M期限集中成交在2.61%～2.63%，1Y集中成交在2.67%～2.69%。

一级方面，国债和政金债共发行18只1310.8亿元，净融资额为758.8亿元，地方债发行63只3211.13亿元。一级利率债净供给较前周明显回落，招标情绪整体尚可。二级方面，上周多空交织，债券收益率宽幅震荡，整体小幅上行。上半周资金面边际收紧，央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，提及“要促进实际贷款利率下行”，“提高银行信贷投放能力”，长端利率先上后下。下半周摊余成本法理财产品整改新规导致债市承压，而央行在乡村振兴电视电话会议上提及“运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具”引发宽松预期，提振多头情绪，叠加资金面转松，债市再度企稳。210210较前周五上行3BP，收至3.21%；210009较前周五上行2.10BP，收至2.8685%。

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