受税期影响，上周资金面先紧后松。央行上周继续暂停逆回购操作，无逆回购到期，全周实现零投放零回笼。除跨月的14D资金价格小幅上行外，月内其他期限资金价格较上周均有所下行。上半周各期限资金价格边际收敛，周一周二R001累计上行28.94BP至2.6711%，R007累计上行21.74BP至2.8377%，R014累计上行37.09BP至3.0331%，跨年的R2M上行42.97BP至3.3648%。下半周退出税期后，资金面趋于宽松。上周R001下行0.57BP至2.376%，R007下行3.36BP至2.5867%，R014上行16.67BP至2.8289%，R1M下行36.66BP至2.5494%，R2M上行26.09BP至3.196%，R3M上行4.31BP至3.5402%。此外， SHIBOR1W价格与上周持平，下行0.1BP至2.628%。SHIBOR3M小幅上行5BP至3.073%。

上周同业存单共发行681只4772.2亿，融资净额1592.8亿，发行量和净融资规模较上周均小幅下降。存单价格整体小幅回落，需求弱于上周，仅周一和周四发行量超千亿规模。国股存单方面，1M期限鲜有问津；3M期限提价至3.17%，认购热情较高；6M期限价格稳定在3.2%～3.25%，受到期日影响询量不佳；9M期限维持在3.4%～3.42%；1Y期限维持在3.43%～3.45%。整体而言，除3M存单受跨年及提价影响需求较为旺盛，其他期限量价均有所下降。

一级方面，国债和金融债共发行35只，发行量2645.52亿，净融资规模1791.31亿，较上周增加571.81亿。地方债发行7只，合计169.51亿。整体而言，上周利率债需求旺盛，且长端好于短端，但边际上弱于上周，多数品种中标利率大幅低于预期。二级方面，经过前期债市大涨，市场情绪偏谨慎，资金面整体维持合理充裕水平，基本面和政策面平稳，全周长短端收益率震荡调整。上周十年国开债活跃券180210累计上行2.25BP至3.9%,十年国债活跃券180019累计上行4.5BP至3.39%。其他期限方面，1年国开活跃券180209累计上行4BP，3年国开活跃券180208累计上行4BP，5年国开活跃券180211累计上行5.25BP，7年国开活跃券180206累计下行0.75BP。

一级方面，上周共发行信用债290只3042.74亿，净融资规模1251.83亿，发行量和净融资规模较上周均小幅上升。二级方面，上周信用债整体表现良好，交投活跃。收益率方面，除3年期AAA中票和1年期、3年期AAA城投债收益率与上周持平外，其余品种的城投债和中票收益率均有所下行，且期限越长、等级越低，收益率下行幅度越大。信用利差方面，城投债和中票信用利差均大幅收窄，且同等级信用债中，1年期和5年期品种的收窄幅度大于3年期。

上周A股市场大幅回落，创业板指数领跌。受海外市场美股大跌及周五创业板拖累，三大股指重挫，回调幅度较大。随着热点相继退潮，市场缺乏新的热点支撑，反弹行情难以为继。上周上证综指下跌3.72%至2579.48点，深证成指下跌5.28%至7636.7点，沪深300指数下跌3.51%至3143.48点，创业板指数下跌6.74%至1308.74点，中小板下跌5.64%至5043.9点。

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