资金面延续宽松。上周央行公开市场开展500亿元逆回购操作，逆回购到期500亿元，全周零投放零回笼。月末流动性整体维持宽松，资金利率先下后上，超短端小幅上行，其他期限较为平稳，银行间杠杆小幅下降，质押式回购日均成交量约3.7万亿元，DR001在区间1.78%～2.26%之间波动，DR007在区间2.16%～2.35%之间波动。具体来看，R001较上周五上行35BP至2.31%，R007上行26BP至2.38%，R014下行2BP至2.36%，R1M上行2BP至2.70%，R3M下行13BP至2.66%。

同业存单一级发行550只3686元，净融资额为-2507.2亿元。资金面维持宽松，存单价格整体小幅下行，需求主要集中在3M及1Y期限。具体来看，国股存单方面，1M期限暂无报价；3M期限询价2.45%～2.55%；6M期限询价2.60%～2.70%；9M期限询价2.80%～2.87%；1Y期限询价2.92%～2.97%。二级国股存单利率跟随一级下行，截至周五，1M期限集中成交在2.10%～2.25%，3M期限集中成交在2.50%～2.53%，1Y集中成交在2.90%～2.92%。

一级方面，国债和政金债共发行13只820亿，净融资额为-1163.08亿，地方债发行21只1858.64亿元。临近五一，一级利率债供给较上周大幅回落，配置需求整体较为旺盛。二级方面，债券收益率先上后下，收益率曲线整体小幅下移。上半周大宗商品持续走高，市场对通胀担忧加剧带动长债收益率小幅上行。下半周钢铁产品进口关税下调，通胀预期有所缓和，PMI不及预期，叠加跨月资金持续宽松，长端利率震荡下行。210215较前周五下行1.25BP，收至3.5375%；200215较前周五下行1.50BP，收至3.58%；200016较前周五下行1.75BP，收至3.155%。