资金面维持均衡。上周央行公开市场有1400亿元逆回购到期，并开展了1200亿元7天逆回购操作和3400亿元14天逆回购操作,全周全口径净投放3200亿元。随着央行持续投放流动性，月内资金利率明显下行，跨季资金稳中有升，DR001在区间1.67%～2.15%之间波动，DR007在区间1.96%～2.23%之间波动，非银14天跨季资金主要成交在2.9%～3.2%区间。银行间杠杆较前周小幅上升，全周银行间质押式回购日均成交量约4.19万亿元。具体来看，截至周日，R001下行42BP至1.68%，R007下行10BP至2.16%，R014上行50BP至2.89%，R1M上行9BP至2.74%。

同业存单一级发行481只3127.4亿元，净融资额为-568.2亿元。资金面维持均衡，一级存单利率明显上行，发行量大体持平上周，需求主要集中在1M、3M、6M及1Y期限品种。具体来看，国股存单方面，1M期限2.30%～2.40%；3M期限询价2.35%～2.45%；6M期限询价2.45%～2.65%；9M期限询价2.55%～2.58%；1Y期限询价2.68%～2.74%。二级国股存单方面，截至周日主要期限存单利率较前周均有明显上行，1M期限成交在2.55%～2.60%，3M期限成交在2.45%～2.50%，6M跨春节成交在2.68%～2.69%，9M期限集中成交在2.73%～2.75%，1Y集中成交在2.74%～2.75%。

一级方面，国债和政金债共发行17只1260亿元，净融资额为-812.8亿元，地方债小幅缩量发行75只2102.82亿元。随着债券发行量回落及到期量增加，一级利率债净供给较前周大幅回落，招标情绪整体较好。二级方面，上周债市走势较为纠结，中短端收益率整体小幅下行，长端收益率窄幅震荡。一方面，受恒大事件影响避险情绪升温，以及央行持续加大流动性投放维稳跨季资金面，一定程度提振市场情绪，另一方面，美联储最快可能11月宣布缩减购债规模，美债收益率大幅上行对国内债市形成一定压制。210210较前周上行1.20BP，收至3.2045%；210009较前周上行0.50BP，收至2.875%。