上周处于节后和税期前，受现金回流和财政支出影响，银行间流动性总量较高，货币市场利率普遍走低，DR007和R007日均水平分别下行12bp和32bp至2.59%和2.61%。公开市场操作方面，上周未进行公开市场投放，到期1600亿，净回笼1600亿。本周一将会实施降准，释放增量资金约7500亿。

上周同业存单共发行523只3243亿，融资净额233亿，尽管银行资金相对充裕，但同业存单发行量减少趋势尚不明显。从价格来看，存单价格伴随资金价格的下降有所，1-3个月存单下降0-5bp，1年AAA下降5-10bp，在3.45-3.5%，AA+及以下多数持平。

一级方面，国债和金融债共发行23只，发行量2048亿，净融资规模645亿，其中地方债发行173亿。节后第一周发行量较小，整体需求水平边际好转。二级方面，周一长债收益率开盘后大幅下行，但受中美利差和通胀等因素困扰，收益率随后有所回升，当天180210下行1.75bp。周四美股大跌引发全球权益资产调整，上证综指重挫5.22%，避险模式开启下债市大涨，当天210下行3.25bp。周五受进出口数据超预期影响，长债收益率小幅上行。上周十年国开活跃券180210累计下行4.5bp,十年国债活跃券180019累计下行2.75bp。其他期限方面，1年国开活跃券180209累计下行17bp，3年国开活跃券180208下行7bp，短端下行幅度大于长端，收益率曲线呈现牛陡状。

一级方面，上周共发行117只1382亿信用债，净融资额181亿，相比节前发行量略有下降。另有4只债券取消发行，规模26.5亿，没有债券推迟发行。二级方面，信用债上周收益率下行幅度较大，3年AAA中票下行14bp，信用利差继续收窄7bp，达到历史低位的83bp，在历史的十五分位数上下。尽管信用利差在低位，但投资者们热情不减，与以往信用债滞后反应不同，这次信用债的下行比利率债速度快且更坚定，主因可能投资者风险偏好较低，而高等级信用债的绝对票息仍有吸引力。

上周源于美国国债收益率突破3.2%并继续上行趋势，美股全线暴跌并传导至全球风险资产，A股也不例外。截至10月12日收盘，上证综指数下跌7.06%，收报2606.91点，成交6759.97亿元；深证成指下跌10.03%，收报755.28点，成交7483.37亿元；创业板指说收涨10.13%，收报1268.41点，成交1730亿元。

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