资金面边际收敛。上周央行公开市场开展逆回购操作500亿元，并有逆回购到期500亿元，全周零投放零回笼。上半周资金面超预期收紧，下半周有所缓解，主要期限资金价格较前周明显上行，DR001和DR007利差收窄，DR001在区间1.94%～2.26%之间波动，DR007在区间2.12%～2.36%之间波动。银行间杠杆较前周明显回落，全周银行间质押式回购日均成交量约4.11万亿元，本周隔夜回购成交量均降至4万亿以下。具体来看，R001较上周五上行29BP至2.20%，R007上行20BP至2.21%，R014上行12BP至2.29%，R1M上行16BP至2.45%，R3M上行138BP至4.33%。

同业存单一级发行662只4229.9亿元，净融资额为308.9亿元。资金面边际收敛，一级存单利率整体上行3～5BP，发行量较前周小幅上行，1Y国股存单逐步提价至2.68%，需求火爆，3M国股存单提价至2.35%，需求尚可。具体来看，国股存单方面，1M期限报价2.05%，暂无需求；3M期限询价2.26%～2.35%；6M期限询价2.36%；9M期限询价2.52%～2.55%；1Y期限询价2.65%～2.68%。二级国股存单方面，截至周五各期限收益率较前周小幅上行，1M期限集中成交在2.00%，3M期限集中成交在2.29%～2.30%，6M期限集中成交在2.50%～2.53%，9M期限集中成交在2.59%～2.60%，1Y集中成交在2.67%～2.68%。

一级方面，国债和政金债共发行19只3179.2亿元，净融资额为1648.36亿元，地方债发行17只270.71亿元。受地方债大幅缩量影响，一级利率债净供给较前周明显回落，叠加二级债市情绪偏弱，一级招标情绪也较前周略有回落，但整体尚可。二级方面，上周债券收益率全线大幅回调，国债调整幅度大于国开。上半周受资金面超预期收紧叠加地方债供给压力扰动，长端利率大幅上行，下半周社融数据不及预期，但市场对此反应有限，资金面波动加大叠加对下周MLF续作偏谨慎，长端利率窄幅震荡调整。210215较前周五上行4.65BP，收至3.249%；210009较前周五上行7.25BP，收至2.8825%。