中药板块是2021年股市最后两周中最亮眼的板块，全年来看申万中药指数上涨31.71%，也是涨幅居前的细分板块之一。政策一直是影响生物医药板块走势的至关重要的因素，今天我们从政策变化角度去分析中药板块未来的机会。
2015年是中国医药发展的一个重要分水岭，是中国创新药发展的元年，从此以后中国创新药迎来了蓬勃发展。但是，对于中药行业来说，是开始了调整的5年。2015年是辅助用药元年，先是清理整顿辅助用药，然后又严控中药注射剂的使用、再评价和审评审批，导致辅助用药和中药注射剂相关的中药企业收入大幅下滑。中药创新药的审批更加严格，每年获批的创新药数量仅仅1-2个，中药创新可谓是进入了冬天。2019年10月，党中央、国务院发布《党中央国务院关于中医药传承创新的发展意见》，开始支持中医药发展。但是，2020年突如其来的新冠疫情，影响了政策落地和实际支持力度，同时，也让政府和世人都看到了中医药在防疫战中所发挥的重要作用，特别是在疫情之初，没有特效药的情况下，中医药在疫情防治中发挥了重大作用。2021年，国家出台了两个非常重要的政策，将对未来中医药的发展，起到非常大的推动作用。分别是2021年1月发布的《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》和2021年12月发布的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》。国家加快推荐中药评审审批机制改革，以中医临床需求为导向，加快推进重大科技项目成果转化，符合条件的中药新药进入快速评审审批通道；对符合条件的中药创新药豁免非临床安全性研究和部分临床试验，都极大推动了中药创新药的上市进程。所以，中药创新药获批上市数量从之前的1-2个，2021年大幅增加至11个中药创新药获批上市。
据药智数据统计，截至12月16日，2021年中药新药申报注册受理达58个，相较于2020年，增幅114.81%；其中无论是申报临床还是申报上市，皆创历年新高分别有48个和10个。
2021年底出台的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》更是从支付端，推动中医药和服务下沉，扩大中医药的覆盖机构，让更多人患者可以接触到中医药和服务。最关键的是从支付方式、加成比例、价格调整等方面，提高了医疗机构和医生发展中医药和服务的积极性，这无疑将加快中医药和服务的发展速度。
综合而言，发展中医药既能解决广大患者的临床治疗需求，也能降低患者的费用负担，更是推动传统中医药瑰宝的复兴和创新发展，也是提高民族自信和民族复兴的自然需求。本轮中药板块上涨主要是三方面催化因素：一是资金从高估值的CXO等赛道出来寻找洼地，而中药板块经过了几年的调整，整体估值水平低，机构关注度低，成为资金从高到低切换的价值洼地。二是今年以来中药材大幅涨价，以片仔癀、安宫牛黄丸为代表的品牌中成药也纷纷涨价，提高了市场关注度。三是国家出台了《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》等文件，大力支持发展中医药，行业发展前景预期大大改善。所以，从中短期看，因为可以涨价并且无医保集采之忧，偏消费属性的品种中药可能更受资金关注，比如同仁堂、片仔癀、东阿阿胶、马应龙、广誉远、九芝堂、华润三九等等。从中长期来看，中药饮片、中药颗粒和中药创新药更有改善发展空间。因为饮片、制剂等可以加成25%，且继续按照项目付费，大大提高了医疗结构的积极性。配方颗粒试点结束，全面推广，这是传统中药与现代制药技术的结合，也是有利于中药标准化的路径。同时，国家出台的一系列临床指导政策，更加注重临床需求和真创新，中药创新药也有望迎来“春天”！所以，具有全产业链优势、品牌优势和渠道优势的公司有望在行业复苏中发展壮大。
